负债持续走高,“小而美”的开云体育系有屋家居冲刺A股 |家居上市潮②

文章来源:开云体育   发布日期:2022-11-04   浏览次数:6503221

近日,开云体育系青岛有屋智能家居科技有限公司(以下简称有屋家居)IPO申请已被接受,这意味着有屋家居离上市还有很长的路要走。


招股说明书显示,前身为青岛开云体育厨房设施有限公司,实际控制人为开云体育集团。公司产品涵盖整体橱柜及配套产品、定制家具及配套产品,拥有房屋(EOROOM)、博洛尼)、开云体育(Haier)等品牌。


有屋家居表示,公司IPO拟募集12.81亿元用于与公司主营业务相关的投资项目和补充营运资金。募集项目实施后,公司生产能力将从56.00万套/年提高到94.00万套/年。


据了解,房屋家居早期进入定制家居行业,是智能家居领域第一批吃螃蟹企业。目前,房屋家居有三种销售模式:分销、直销和大宗商务。其中,大宗商业模式主要为房地产开发商服务。


中海、万科、恒大是公司多年的老客户。去年前五大客户为公司贡献了约10.66亿元的收入,约占总收入的29%,接近30%。此外,截至去年年底,公司共有808家经销商,1065家经销商和26家直营店。


从经营业绩来看,有屋家居是一家小而美的智能定制家居企业,业绩增长稳定。


财务报告显示,2018-2020年,有屋家居实现营业收入23.1亿元、32.94亿元、37.07亿元,归母净利润0.94亿元、1.16亿元、2亿元,其中橱柜业务是公司的主要收入来源,占总收入的一半。


虽然公司收入稳步增长,但毛利率和负债水平并不令人满意。同时,如果公司的整体实力与行业竞争对手仍存在差距。


以毛利率为例,2020年9家上市定制家居企业平均毛利率为35.89%,有房家居平均毛利率为26.55%,低于行业平均毛利率约9个百分点。近三年来,公司毛利率也相继下降,从2018年的37%下降到去年的26.55%。


与行业平均水平差异较大的是负债水平逐年上升。根据招股说明书,2018年至2020年,公司流动负债总额分别为19.75亿元、25.95亿元和32.51亿元,整体负债规模呈上升趋势。


虽然短期偿债压力较小,但公司资产负债率高于行业平均水平。2020年,家庭资产负债率(母公司)为50.48%,比行业平均水平38.58%高出约12个百分点,负债水平处于行业高位。


至于债务过高的原因,招股说明书中解释说,近年来公司处于扩张阶段,资本需求大,公司融资渠道有限,主要通过债权和内生发展获得资金,导致公司负债率高。


事实上,除了债务,公司大宗业务收入的比例也明显偏高。财务报告显示,公司大宗业务的比例从2018年的24%大幅增加到2020年的52%。去年,行业大宗业务的平均比例约为26%,是行业平均水平的两倍。


如今,家居行业的市场规模越来越大。官方数据显示,近年来,我国家具制造业主营业务收入保持快速增长。2020年,定制家具行业市场规模突破3300亿元,同比增长7%以上。


目前市场规模1000亿元,行业竞争对手众多。目前,已上市的定制家居企业有欧派、索菲亚、尚品家居、金牌橱柜、好莱客、我乐家居、志邦家居、皮阿诺、顶固集创等9家。不仅如此,在过去的两年里,阿里巴巴、小米、贝壳、曲美、顾家等行业也增加了许多新的进入者。


不难看出,定制家居轨道的竞争异常激烈,除了智能技术,有房子的家居显然需要更多的分量才能分得一杯羹。


开云体育

上一篇:华为、开云体育、小米谁能率先打造智慧家庭“新居住”范本? 下一篇:头部效应显现:开云体育欧瑞博领跑,智能家居将加速落地